1802년부터 2012년까지 210년간의 데이터를 분석한 결과, 주식 인덱스 투자가 다른 어떤 투자 수단보다 높은 수익률을 기록했습니다. 저도 처음엔 이 수치를 보고 반신반의했는데, 막상 분산투자를 5년째 이어오니 체감이 됩니다. 집중투자로 한두 번 대박을 터트린 지인들도 봤지만, 정작 그 돈을 지키지 못하고 다시 원점으로 돌아간 경우가 더 많았거든요.
집중투자 vs 분산투자, 누구 말이 정답일까?
워렌 버핏은 분산투자를 "이미 번 돈을 지키는 전략"이라고 표현했습니다. 그의 논리대로라면 처음 부를 만들 땐 잘 아는 종목 몇 개에 집중해야 하고, 그 이후에야 분산으로 넘어가는 게 순서라는 겁니다. 실제로 버핏은 자신이 투자한 회사 경영진에게 "회사 지분 100%를 가지고 있고, 100년 이상 팔 수 없다고 생각하고 경영하라"라고 조언할 만큼 극단적인 집중투자를 강조합니다.
반면 학계는 정반대 입장입니다. 서울대 경영대학 이관휘 교수를 비롯한 학자들은 장기 인덱스 투자를 권장합니다. 특정 산업이나 종목의 호황을 예측해서 단기 수익을 내는 건 가능하지만, 그걸 몇 년, 몇십 년 반복하는 건 거의 불가능에 가깝다는 게 이유입니다. 제가 직접 써본 경험으로도 이 말이 맞습니다. 2020년에 전기차 관련주에 집중투자했다가 6개월 만에 40% 수익을 본 적이 있는데, 다음 해에 같은 방식으로 재도전했다가 오히려 손실을 봤거든요.
포트폴리오 이론에 따르면 주식 위험은 크게 두 가지로 나뉩니다. 하나는 개별 기업 고유의 위험이고, 다른 하나는 시장 전체의 위험입니다. 흥미로운 건 종목 수를 10개 이상으로 늘리면 기업 고유 위험은 거의 사라진다는 점입니다. 그 이상 분산해도 시장 위험만 남기 때문에 효과가 미미해집니다. 저는 국내외 주식을 합쳐 12개 정도 종목을 유지하는데, 이 정도면 개별 기업이 망해도 전체 포트폴리오에 미치는 타격이 크지 않습니다.
많은 전문가가 집중투자를 얘기하는데, 솔직히 저는 상승장에서도 리스크 분산이 필요하다고 봅니다. 석유가 당장 사라지진 않겠지만, 수소나 전기 배터리, 재택근무 활성화와 자율 주행 같은 트렌드가 석유 산업을 조금씩 대체할 거라고 예상하거든요. 그래서 저는 수소, 석유, 전기 배터리, 자율 주행, 재택 관련 업종, 반도체 등 최소 2~3개 이상 사업을 영위하는 기업들에 매달 일정 금액을 균등 분산합니다. 이렇게 하면 업종별로만 아니라 국가별, 시점별 분산까지 자동으로 이뤄집니다.
실제로 써보니 분산투자가 답이었다
집중투자를 옹호하는 분들은 "확실한 종목에 올인해야 큰돈을 번다"고 말합니다. 틀린 말은 아닙니다. 문제는 그 확실함이 얼마나 오래가느냐입니다. 제 주변에 집중투자로 3년 만에 3억을 번 선배가 있는데, 그 돈으로 또 집중투자를 시도했다가 1년 만에 절반을 날렸습니다. 반면 제가 아는 후배 하나는 5년째 매달 ETF에 50만 원씩 넣고 있는데, 수익률은 연 8~9% 정도로 평범하지만 단 한 번도 원금을 까먹은 적이 없습니다.
심리적 요인도 무시 못 합니다. 액티브 투자는 변동성이 커서 크게 벌었을 때 주변에 자랑하기 쉽습니다. 반대로 손실 볼 땐 입을 다물죠. 그러다 보니 마치 액티브 투자가 항상 대박을 안겨주는 것처럼 보이는 착시가 생깁니다. 저도 예전엔 이런 착시에 빠져서 단타를 몇 번 시도했는데, 결과적으론 시간과 에너지만 낭비했습니다.
제가 지금 가장 추구하는 건 안정성입니다. 집중투자는 주식으로 망한 수많은 사람 위에 극소수가 살아남는 구조라고 생각합니다. 집중투자 몇 번에 회복하기 힘들 정도로 무너진 사람들을 직접 봤거든요. 천천히 가는 게 빠른 길이라는 말, 투자에서만큼은 정말 맞는 것 같습니다. 개미 입장으로 하나의 완벽한 투자처를 찾는 건 쉽지 않기 때문에, 수익률이 조금 낮더라도 분산투자가 현실적입니다.
물론 좋은 투자처에 대한 확신이 있다면 집중투자도 나쁘진 않습니다. 워렌 버핏이나 피터 린치처럼 특정 기업을 완벽히 이해하고, 그 회사 경영까지 들여다볼 수 있는 수준이라면 말이죠. 하지만 대부분의 개인 투자자는 그런 정보력도, 시간도, 분석 능력도 부족합니다. 저 역시 마찬가지였고요. 둘 다 해봤지만, 장기적으로는 분산투자가 훨씬 편하고 안정적이었고, 실제 수익률도 더 높았습니다.
결국, 가장 중요한 건 분산이든 집중이든 계속해서 살아남는 것입니다. 한 방에 모든 걸 거는 도박이 아니라, 꾸준히 쌓아가는 투자 말입니다. 자신이 감당할 수 있는 위험 수준과 만족할 수 있는 수익률에 대해 끊임없이 고민하면서, 각자에게 맞는 최적의 방식을 찾아야 합니다. 저는 그 답을 분산투자에서 찾았고, 앞으로도 이 방향을 유지할 생각입니다. 이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 투자 조언이 아닙니다.